北交所首单创业板转板上市过了！
刚刚，深交所创业板上市委公告显示，北交所企业翰博高新（）的转板上市申请顺利过会。
图/深交所官网
值得一提的是，今年1月，观典防务转科创板上市的申请获审核通过，成为新三板及北交所首家成功转板的企业。
北交所首单创业板转板上市过了！
公开资料显示，翰博高新是液晶显示面板重要零部件背光显示模组一站式综合方案提供商， 集光学设计、导光板设计、精密模具设计、整体结构设计和产品智能制造于一体，目前产品主要应用于笔记本电脑、桌面显示器、平板电脑、车载屏幕、手机等消费电子领域。
2020年7月，翰博高新以48.47元/股的发行价向不特定合格投资者公开发行1000万股，募资4.85亿元，用于背光源智能制造及相关配套设施建设项目等3个项目。
该公司也是首批精选层企业，于2020年7月27日正式挂牌精选层，并于2021年11月15日平移至北交所，成为首批北交所公司之一。截至去年11月3日，翰博高新的市值为40.89亿元。
图/上会稿
2021年11月9日，翰博高新递交了转板至创业板的申请并获深交所受理。
翰博高新本次申请向创业板转板上市所采用的上市标准为“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。
上会稿显示，该公司2019年、2020年经审计的扣非后净利润分别为1.04亿元、1.36亿元，符合最近两年净利润为正，且累计净利润已经远远超过“不低于5000万元”的上市标准。
经过两轮问询后，历时约4个月，翰博高新于3月10日正式迎来转板上会审核。深交所官网显示，翰博高新材料(合肥)股份有限公司(转板):符合转板条件和信息披露要求。
图/深交所官网
第一大客户京东方贡献营收比例超80%
业绩方面，2018年至2020年，翰博高新的营收分别为27.60亿元、23.80亿元、24.66亿元；同期归母净利润分别为0.76亿元、1.22亿元、1.53亿元。该公司预计2021年实现营收29.11亿元，归母净利润为1.47亿元。
从营收构成来看，背光显示模组及背光显示模组零部件为其主要的营收来源，其中背光显示模组有关产品在近几年的占比均超过70%。而背光显示模组零部件则呈现明显上升趋势。
图/上会稿
据翰博高新披露，其已与京东方、群创光电、璨鸿光电、华星光电、创维光电等国内知名的液晶显示面板厂商建立了密切的合作关系。
不过，翰博高新表示其前五大客户较为集中。2018年-2020年及2021年1-6月，公司前五大客户销售收入的比例均在95%左右，占比比较集中。
其中，报告期内，公司来自第一大客户京东方的销售收入分别为21.90亿元、20.70亿元、21.57亿元和11.30亿元，占各期营收比例分别为79.34%、86.97%、87.48%、85.05%，公司来自京东方的收入金额较大且占比较高。
图/上会稿
同时，受京东方笔记本电脑显示屏、桌面显示器等主流显示器件需求量增长等因素影响，预计2021年、2022年一季度公司来自京东方的营收同比将有所增长。
不过，翰博高新也坦言，今年来与京东方合作紧密，京东方笔记本电脑显示屏、桌面显示器等主流显示器件市场占有率持续稳居全球第一，未来，若京东方因自身经营状况改变、战略调整等因素导致其降低对转板公司的采购，并影响公司与京东方的合作稳定性，则公司对京东方的销售收入将存在下滑的风险，并对公司的经营业绩产生较大不利影响。
这一点也受到了监管层的关注。在上会审核中，深交所创业板上市委就对这一点提出疑问，要求其说明是否对京东方存在重大依赖，是否在客户稳定性及业务持续性方面存在重大风险。
图/创业板上市委公告
带“三类股东”一同转赴创业板
值得注意的是，此次转赴创业板的翰博高新股东名单中有多只“三类股东”在列。
据翰博高新披露，持有其股份前十名的股东中财富成长7号及长江紫阳的一致行动人鼎锋成长一期C号、鼎锋海川5期、鼎锋卓越、海川新域1期、鼎锋成长一期B号、鼎锋春华1号、鼎锋中道、鼎锋诺亚为“三类股东”。
截至2021年11月3日，除前述“三类股东”外，于精选层挂牌前取得翰博高新股份的股东中，一路为伍红枫私募基金、一路为伍翠柏私募基金、星舰1号创投私募基金为“三类股东”。
翰博高新称，上述“三类股东”均依法设立，均正在运作，均在中国证券投资基金业协会完成了私募基金备案，其管理人也已依法进行了私募基金管理人登记，已纳入国家金融监管部门有效监管。
有分析人士表示，“三类股东”已不再必然成为新三板企业、北交所转板上市之路的“拦路虎”。尤其是在以“信息披露”为核心的注册制下，对于“三类股东”的包容性更强，“三类股东”问题或不再是想要冲击A股的企业难以逾越的“症结”。
业内人士：目前北交所适合转板的企业并不多
就在3月4日晚间，沪深交易所发布北交所上市公司向上交所科创板转板办法、向深交所创业板转板办法。
办法显示，北交所上市公司申请转板至科创板、创业板，应当已在北交所连续上市一年以上，转板公司在北交所上市前，已在全国中小企业股份转让系统原精选层挂牌的，原精选层挂牌时间与北交所上市时间合并计算。
而观典防务的成功转板，在安信证券研究中心总经理助理诸海滨看来，是互通互联的多层次市场的里程碑事件。同时诸海滨预计，随着北交所的定价能力，流动性的广度深度都接近了科创板，转板上市的公司并不会特别多。
目前，翰博高新则是首例成功从北交所转去创业板的企业。
对此，申万宏源新三板首席分析师刘靖指出，“翰博高新是北交所转创业板通过第一单，加上此前观典防务科创板转板申请通过，北交所转双创都已正式打通。”
对于北交所上市公司而言，推动其转板的主要因素是什么呢？
对此，刘靖认为，“目前推动北交所公司转板的原因主要还是流动性和估值差。企业的转板意愿是随市场变化动态调整的，近期市场低迷，北交所流动性仍有所欠缺，企业转板意愿有所上升。北交所未来将继续加大改革，以留住优质企业。”
银泰证券股转业务部总经理张可亮则表示，“就目前而言，科创板和创业板的市盈率要高于北交所，这是最吸引北交所上市公司的地方。另一方面这两个市场融资手段也更多更丰富，机构投资者也比北交所要丰富，可以说科创板和创业板是相对成熟的资本市场，而北交所还在完善过程当中，还有一定的时间周期。不过就目前而言，北交所基本可以满足这些企业的融资需求和资本运作需求，如果北交所企业股东不是着急减持退出，也是没必要转板。”
“目前科创板创业板相比北交所还有不小的流动性溢价和估值溢价，在再融资效率和投资者数量上也有不少优势，这是转板的吸引力所在，追求更好融资功能、定价功能和交易功能。”北京南山投资创始人周运南说道。
不过，张可亮认为，“若从企业经营者的角度出发，如果企业经营者有着长远的规划和打算，就不会在意短期市盈率的高低，因为北交所完全可以满足企业的融资并购需求，真正优质的公司在北交所上市后应该将精力放在研发经营上，而不是天天盯着股价，优质公司要对资本市场的发展趋势有所判断，而不是只知道追高，所以我想转板通道打通，但是从客观上来说适合转板的企业不会太多，从主观上来说，我也不太赞成北交所企业转板。”
周运南也认为，“新三板作为优质企业的孵化器，向沪深两市特别是北交所输送上市公司是个正常的功能定位，也是多层次资本市场的意义所在。有了转板以后，北交所要想留住更多的好企业，首先是加快基性配套制度的健全，其次是完善融资、定价、交易功能。”
在周运南看来，“目前北交所企业整体规模还相对较小，先借助北交所发展壮大后再谋求更高的资本舞台是绝大多数公司的资本战略规划，所以目前不会出现转板潮。”
注：文章提及个股及内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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